Rendite und Risiko

Das Swisspeers Marktportfolio hat seit seinem Start im Jahr 2016 jedes Jahr eine positive Rendite erzielt. Die durchschnittliche jährliche Rendite liegt bei knapp 3 % – nach Abzug sämtlicher Gebühren und Kreditausfälle.

Das Renditeprofil eines diversifizierten swisspeers Investments ist unkorreliert gegenüber anderen verzinslichen Anlagen wie Unternehmensanleihen und High-Yield Bonds. Die mittlere Kapitalbindung ist mit 1.6 Jahren im Allgemeinen tiefer und die Volatilität ist gering. Dafür sind swisspeers Kredite gegenüber diesen Anlagen limitierter handelbar und die Rückgewinnungsquoten (Recovery Rate) von ausgefallenen Krediten im Durchschnitt tiefer.

Diversifikation, d.h. die Verteilung Ihres Zielanlagebetrages auf viele Kreditprojekte, ist ein entscheidender Faktor für eine erfolgreiche Anlage. Eine breite Streuung des Investments in Kreditprojekte stabilisiert die zu erwartende Rendite.

Der Bruttozins ist der jährliche Zinsbetrag, den ein Kreditnehmer an die Investoren zahlt. Die Höhe des Bruttozins ist abhängig von verschiedenen Faktoren wie Kreditzweck, Laufzeit, Branche und Sicherheiten. Im Investorenportal ist der Nettozins zu finden, der dem Bruttozins abzüglich der Investorengebühr entspricht.

Die statische Rendite über eine Periode kann aus den gesamten Zinszahlungen abzüglich Kreditausfällen im Verhältnis zum eingesetzten Anlagebetrag errechnet werden. Möchte man das Zeitelement berücksichtigen, wird die Berechnung der Rendite etwas anspruchsvoller.

Die zeitgewichtete Rendite wird mit dem sogenannten internen Zinsfuss, auch bekannt als «Internal Rate of Return» oder «XIRR», errechnet. Sie berücksichtigt alle Transaktionen, d.h. Kreditfinanzierung, Kapitalrückzahlungen, Kreditausfall und Zinszahlungen, die über die Zeit angefallen sind. Bei swisspeers werden die Kapitalrückzahlungen und Zinszahlungen monatlich kombiniert mit einem fixen Betrag gezahlt.

Der interne Zinsfuss verschafft dem Investor ein Bild über die realisierte Rendite, die mit den Anlagen auf der swisspeers Plattform erzielt wurden.

Investoren sollten ihren definierten Anlagebetrag in eine möglichst hohe Zahl von swisspeers Kreditprojekten investieren. Zwar verändert die grosse Zahl an Kreditprojekten nicht die Wahrscheinlichkeit von Kreditausfällen, aber der effektive Verlust pro Kreditausfall ist im Verhältnis zum Anlagebetrag geringer.

Dies kann mit der Streubreite der erwarteten Rendite veranschaulicht werden. Ohne Kreditausfälle kann jedes Portfolio unabhängig von der Anzahl der KMU Kreditprojekte die gewünschte Rendite erzielen. Sobald Kreditausfälle auftreten, werden die effektiven Renditen bei Portfolios mit geringer Diversifikation tiefer als breit diversifizierte Portfolios ausfallen.

Warren Buffet setzt seit Jahrzehnten auf den multiplikativen Effekt der Zinseszinsen durch Wiederanlage der Erträge. Machen Sie es bei swisspeers mit der Wiederanlage der Amortisationszahlungen wie Warren Buffet! Nur bedeutet dies nicht nur kontinuierliche Zinserträge, sondern auch stetige Erhöhung der Diversifikation. Und die vermindert wiederum die Streubreite der erwarteten Rendite.

Das Rating des Kreditnehmers gibt einen Hinweis auf seine finanzielle Stärke und basiert auf den bereinigten Finanzkennzahlen eines Unternehmens hinsichtlich Ertragskraft, Liquidität und Kapitalstruktur. Das Rating wird von swisspeers für zwei Jahre berechnet und angezeigt.

Das erwartete Ausfallrisiko in einem Kreditportfolio ergibt sich aus der Ausfallwahrscheinlichkeit, dem Engagement zum Zeitpunkt des Ausfalles und der finalen Verlustquote. In der Schweiz sind nur wenige Kreditrisiko-Daten öffentlich verfügbar. Swisspeers erwartet ein Ausfallrisiko von 2.5% pro Jahr über einen langfristigen Wirtschafts- und Zinszyklus.

Demgegenüber steht der unerwartete Verlust, der im Einzelfall vom erwarteten Ausfallrisiko abweichen kann. Ein gut diversifiziertes Portfolio trägt dazu bei, dass sich die effektiven Verluste langfristig im Rahmen des erwarteten Verlustes bewegen. Die Ausfallquote des swisspeers Portfolio beträgt seit 2016 rund 2% pro Jahr.

Bei gedeckten Krediten wird das Ausfallrisiko reduziert, indem werthaltige Sicherheiten für den Kredit verpfändet werden. Somit verringert sich die Verlustquote bei einem Ausfall, weil der ausstehende Kreditbetrag aus dem Verkauf (Verwertung) der Sicherheit gedeckt respektive zurückbezahlt wird. Bei gedeckten Krediten berechnet swisspeers das Transaktionsrating aus dem Basis-Rating des Kreditnehmers und dem Sicherheiten-Rating der Deckung. Je «sicherer» eine Deckung, desto besser das Transaktionsrating.